近期，大盘总体还是保持在沪指2900点上下震荡波动，成交量也维持在千亿左右，这种涨跌均缩量的事实，表明近期市场受消息刺激获得突破的可能性不大，行情以“维稳”为主，至少在奥运将正式开幕的这段日子里，大起大落都不是各方所愿意看到的。

　　就主流机构投资者而言，对于高层不断释出的政策利多声音当然不会熟视无睹，部分上市公司存在的低估值现象也颇有吸引力，然而要作出大举做多的投资决策，却还要掂量一下目前普遍认为未来上市公司业绩增长率将出现明显下滑，今年预测上市公司利润或许还有23％的增长，但明年增速落到两成以下已成共识。从几年以来的股市牛熊经验来看，决定资金进退的不只是估值高低，更重要的是估值背后的业绩增长提速还是减速。

　　中长期调整的市道中，机会还是客观存在的。前期，游资刚刚突击完奥运板块，又被迪斯尼概念所吸引，虽然有关方面一再澄清，但“故事”永远是投资者的兴奋点，此时正值需要提振人气、找回投资信心、鼓励资金入市，倒没有必要一味纠缠于题材“投资”还是“投机”的争议；下半年大小非解禁压力不小，但压力面前也自有应对之道，部分上市公司限售股明确延长锁定期、承诺最低减持价等手段祭出，至少表明了限售股东充分理解了投资者心态。

　　最后不得不说说以金融地产为首的大盘蓝筹，美国次贷危机给了我们教训，房地产业下半年景气变化的预期等等，都提示我们这类品种一直维持低估值自然有其道理，前段时间机构资金持续流出，也验证了对其未来预期不乐观。不过，近日市场反弹“维稳”，金融地产等蓝筹却扮演了举足轻重的角色。也许半年报显示良好的业绩增长扶持了投资者信心，更重要的是近期周边市场连续反弹，港股涨势多少给A股提供了参照，中资银行股在本轮反弹中多少有2-3成的涨幅，A-H比价效应下，银行板块短期内至少大幅下跌的空间和动能不足。而其权重对指数贡献不小，或许由于机构对未来不确定的担忧，使得金融地产等重仓股连续大涨的可能性不大，不过至少短期其获得了企稳的机会，稍有资金流入即对指数上涨起到事半功倍的效果。

　　整体而言，决策层传递的政策偏暖背景，与机构谨慎看待业绩减速的实际相互交织，利多利空维持一种平衡。在这种现实面前，主流资金无法展开大规模行动，只能以被动观望等待为主，行情缩量求稳应是近阶段主要的特征。不过，以题材为首要目标的游资不受此约束，故个股行情层出不穷，投资者可认清当前形势，不过分看空也不急于看多，可以题材股行情为主要着眼点，关注迪斯尼题材、延长限售承诺减持价概念股的震荡，对于蓝筹股的波动也以短线赚取差价为主。在3000点未有效突破之前，坚持箱体高抛低吸的策略也许比较务实。