⊙上证联沈钧
　　市场依靠板块轮动，推动股指不断创出历史新高，不过权重板块有色金属、石化、钢铁、金融和地产等的分化越来越剧烈。周二有色金属板块的冲高回落加剧了股指的震荡。短线市场再度面临震荡整固。
　　板块轮动面临稍息
　　周三(8月8日)是奥运会召开前一周年，作为中国历史上首次举办奥运会，加上北京奥运会的投资数额预计高达2800亿元，奥运景气对市场的乐观心态有相当大的支撑。不过奥运题材前期经过大半年的大幅炒作后，其效应正逐渐减弱。
　　市场即将再度面临7月投资、出口、物价等重要宏观数据的发布期，这些数据也是上市公司盈利能力能否持续的前瞻性指标，已有机构预测7月份的CPI将高达5.1%，这无疑将加大宏观调控的预期。日前银监会明确发出信号，希望提高房贷首付。近日有媒体报道称，北京部分商业银行已对房贷采取紧缩动作。因此不难看出在数据披露前，与宏观调控密切相关的金融地产等主流品种面临较大的压力。同时目前市场整体市盈率又回到了50多倍，不仅创历史新高，也超过了世界上泡沫市场的高峰期。
　　在估值普遍偏高情况下，对基金重仓股的炒作难以再进一步持续，板块轮动面临稍息。
　　流动性过剩面临挑战
　　由于宏观经济中存在不小的通胀压力，在通货预期强烈的背景下，股票尤其是资源类企业的股票资产，成为保持货币实际购买力的最佳选择。从市场总体成交量和新开户基金及A股投资者人数等数据，都反映出通胀预期驱动境内居民更为积极地追求资产的保值增值。在资金充裕的背景下，投资需求得到集中释放。不过随着控制物价的行政政策的出台，将在一定程度上削弱通胀预期，从而使资金入市的速度放缓。
　　虽然中国实行资本项目管制，美国次级债危机以及日本加息预期，与A股市场运行关联度不高，但这也让A股投资者更加关注全球经济和周边股市的动态。国际市场因美国次级按揭债券恶化、信贷收缩等原因出现大幅调整，海外市场没有完全稳定，这对A股市场心理仍有一定的牵制作用。
　　调整压力与日俱增
　　伴随着大盘连创新高，上证综指短期内在4062-4091点、4316-4338点和4562-4569点连续出现3个跳空缺口。每一次的缺口越来越小了：第一个缺口是29.12点，第二个缺口是7.11点，周一的第三个缺口只有1.63点，显示市场连续收出逼空阳线，多方力量消耗过大，疲态显露。周二盘中有两次快速探底，但周一的跳空缺口并未完全封闭，这给后市的发展留下了隐患。由于连续的上跳缺口对股指具有相当大的向下吸引力，而且技术指标超买严重，宽幅震荡难以避免，市场只能通过剧烈震荡调整来消化获利盘。