本周二沪综指再创新高，收于4651.23点，日K线已是四连阳。经过7月下旬及8月的连续大幅上扬后，市场下一阶段的运行格局值得我们积极讨论，笔者认为在大环境未发生重大变化背景下，市场有望维持稳步震荡上攻走势。
　　大背景支持红八月
　　本周一道琼斯工业指数攀升286.87点，涨幅达到2.18%，道指一个交易日就已扳回上周五的跌幅，创下2003年6月来最大单日涨幅。美国股市周一所表现出的强势表明前期次级抵押贷款所引发的危机正在逐步缓解，由此A股市场所受到的外部压力将减弱。再从国内情况来看，首先，宏观经济增长向好。在紧缩政策作用下，去年下半年GDP基数相对较低，因此只要不出台比去年更严厉的紧缩政策，那么今年下半年GDP同比增速可能会好于市场预期。其次，上市公司中期业绩预期良好。这点可以从中报分红上看出，截止8月7日，已有12家上市公司推出高送转方案，越高于往年同期。第三，短期流动性依然充沛。6月份M1、M2增速分别为20.92%与17.06%，M1、M2"倒剪刀差"扩大，定期储蓄活期化趋势在延续；此外，6月末国家外汇储备余额同比增长41.6%。第四，人民币持续升值预期强烈。按照克鲁格曼"三元悖论"，利率与汇率是一个硬币的正反面，考虑到近期央行已经加息，加之年内仍有可能再次加息，人民币持续升值预期强烈，资产重估的进程仍未结束。最后，市场人气逐渐转旺。随着市场转暖， A股日均开户数进入8月以来均维持在10万之上，而基金开户数则越高于此数字。正是在这些做多因素重新发挥作用而利空压力短期缺失的背景下，8月的A股市场依然值得维持乐观。
　　震荡上攻为主
　　红8月值得乐观，但不代表指数将依照目前连续大幅上扬走势前行，在8月剩余的行情中指数将更多以震荡上攻为主。近两个交易日，尤其是周二市场的振幅明显放大，市场在经过近半个月的大幅走强后将进入稳步震荡上扬阶段。可以认为，7月20日以来的连续大幅上扬是对6月调整以及7月上半段蓄势的一种报复性行为，但随着时间的推移，这种行为将被市场所纠正，毕竟持续的大幅上扬不符合长期牛市运行特征，对市场发展意义不大。因此，后市指数将有望回归到稳步震荡上扬阶段。实际上，这也是去年红八月的主基调，当时行情在奥运倒计时两周年的8月8日启动，此后一轮主升浪延续到今年一月，这说明稳健的震荡上扬更有利于行情的深入。值得注意的是，目前市场运行趋势似乎正在朝着这一轨迹发展。8月3日，在几大权重股全线飘红的带动下，指数大涨153点，但到了本周，虽然指数继续走高，但几大权重股开始出现分化，周一仅中国平安、中国银行收高，周二则是中国石化(http://stock.gutx.com/cominfo/default_600028.htm' target=_blank >行情 http://bbs.gutx.com/board/600028/' target=_blank >论坛)、工商银行表现尚可，在上攻阶段权重股出现分化可以理解为市场正在放慢创新高的步伐，以市场的方式纠正上攻节奏。因此，笔者认为短期指数在回补周一留下的跳空缺口后有望出现类似06年8月的稳步震荡上攻行情。
　　操作上，建议关注一些近期涨幅不大但具备一定成长性的品种，诸如高鸿股份(000851)，公司第一大股东电信科学技术研究院是中国第三代移动通信标准(C3G)TD-SCDMA的主要发起者，大唐电信(http://stock.gutx.com/cominfo/default_600198.htm' target=_blank >行情 http://bbs.gutx.com/board/600198/' target=_blank >论坛)科技产业集团围绕TD-SCDMA标准做了精心的产业布局，构筑集团整体解决方案，在大唐集团的TD-SCDMA战略分工中公司主要负责3G传送网。公司2007年3月成功定向增发3500万股票，募集资金2.38亿元，针对两种主流3G无线技术标准WCDMA、TD-SCDMA的数据传送网开发宽带数据接入设备，并进一步实现该产品的产业化生产。此外,公司控股股东电信科学技术研究院，已经豁免了公司控股子公司北京大唐高鸿约3615.98万元(含税)债权，这有利于促进公司控股子公司的良好发展。但公司3G传送网项目受到3G主设备商选型的影响，未来应持续保持对相关市场与政策导向的关注。