事项

　　2008年3月11日，因市场预期美元将持续贬值，国际油价再度飙升，其中纽约油价再一次刷新盘中记录，最高触及109.72美元/桶。点评1、109美元国际油价心理影响巨大国际市场油价——美元贬值与供需矛盾并存继2008年1月2日，国际市场原油期货价格突破每桶100美元大关以来，国际油价一直维持高位震荡上升趋势，在油价不断高企的背景下，已有部分国外机构调高未来油价至200美元的目标价位，在若干年前看似不可实现的“神话”如今现于眼前。诚然国际原油价格一直高企原因比较复杂，存在着地缘政治、国际局势以及国际对冲基金炒作等原因，但其深层次的问题在于三点一是全世界原油可开采量有限；二是供需矛盾的存在，三是美元持续贬值。根据美国能源部估计，2007年全球原油日均消费量为8570万桶，而全球原油日均产量为8464万桶，两者间的差距至少有100万桶，同时随着中国、印度近几年来的迅速发展，对原油的需求与日俱增，故供需矛盾的差距在08年有进一步加大的差距。

　　国内油价判断——成品油上涨压力加大由于经济高速增长，国内经济对石油需求量大增，在产量增长有限的背景下，2007年1-11月我国原油对外依存度进一步提高，达到46.25%，较06年同期提升3.02%。对外依存度的提高，必然导致进口量的进一步加大，在国际油价高企的情况下，国内也无法独善其身，其国内成品油价格也一路攀升。从1999年至今，国内93#汽车已经从2.38元上涨至5.34元，年均复合增长10.6%，值得注意的是，05-07年，国内成品油价格年均复合增长率达到11.96%，已经略高于GDP的增长率。随着国际油价站稳100美元关口，投资评级谨慎推荐

　　对轿车行业影响——短期或将影响销量油价若上涨，考虑到用车成本的增加，将推迟部分消费者的购车行为。同时考虑到物价整体上涨因素将造成消费者可选消费品支出减少，而这将继续降低消费者购车意愿。故我们判断油价的高企和上涨预计将在短期内对部分消费者的消费行为产生影响，从而影响轿车销量和带来行业波动。