长城证券研究所从国际估值水平接轨来看，A股市场已经进入长期投资的低风险区域。根据2008年上半年业绩增长20％的水平与趋势，预期2008年全年业绩增长将下滑至15％。结合业绩与估值，我们认为短期内2000点具备估值支撑，考虑到业绩与估值下滑的极端可能性、限售股解禁压力，我们判断指数中期仍存在下跌的可能。不过，即使在熊市也存在反弹的机会，我们认为引发A股反弹有两个重要的契机第一是市场超跌。第二是改变投资者预期的催化剂出现，如保增长的财税刺激方案得到实质性落实、PPI见顶回落等。

　　由于指数仍存下跌空间、市场反弹的条件还需时间等待。因此9月份我们继续维持防御性投资策略，建议“保证现金、轻仓等待”。建议长期价值投资者注重均衡配置，选择具有核心竞争优势的各行业龙头公司进行投资。从确定性成长角度考虑，我们继续建议投资者关注消费服务类、基础设施建设类（铁路建设投资）等行业的投资机会。