尽管上周五国际油价大幅反弹，美国股市大幅下跌，但是周一A股大盘仅小幅低开后就进入强势震荡，最终顽强以红盘报收，其表现与前几个月A股对外围市场“跟跌不跟涨”的弱市特点完全不同。正如我们上周所指出的，市场投资者的心态已经由前期的恐慌杀跌转变为等待回调机会入市，这一点在周一盘中表现非常清楚。

　　造成这一转变的原因，我们认为主要是调控预期的改变。从近期政策信号看，进入7月，有关方面相继赴江、浙、沪、鲁、粤等地，就经济运行、金融外贸、企业脱困等议题进行调研，重新强调“发展”的重要，给出了宏观政策“微调”的预期。从即将公布的6月份宏观数据分析，市场普遍预测CPI指数将会继续回落，因此短期加息预期降温。自去年年底决策层提出“货币政策从紧”之后，大盘一路下跌，调控预期成为一些机构看空做空的最大理由。现在预期发生改变，也将成为中期反弹的决定性因素，而周边市场的表现，变成次要因素，美股大跌只能对A股起到短暂的压制作用，一旦美股也止跌反弹，则很可能成为大盘再次启动的契机。

　　从技术上看，大盘很可能在构筑头肩底形态的右肩。在6月下旬，大盘从左肩底到颈线位，只用了4个交易日，而目前大盘从2950点一带的颈线位回调已有3个交易日，根据对称原理，大盘很可能即将结束短线调整，并进入中级反弹的主升阶段。

　　热点方面，周一各种题材股表现出色，但我们认为，随着调控预期改变以及中报业绩公布，前期超跌的绩优蓝筹股必将崛起，实际上，银行、地产等上周已经启动，周一的回调只是正常的板块轮动，而一旦大盘进入主升阶段，蓝筹股将再次成为市场中流砥柱。特别值得关注的是高速公路板块，由于受到“雪灾”等因素的影响，今年以来该板块股价大幅下跌，跌幅远超大盘，但是据统计，今年以来公路宏观运输指标仍然保持着较高的同比增速，从1-5月份累积来看，公路货运周转量完成4995.28亿吨公里，同比增长14.9％，公路客运周转量为5139.46亿人公里，比去年同期增长7.8％。也就是说，高速公路板块被“错杀”，随时可能爆发强劲反弹。目前该板块平均市盈率仅13倍左右，是典型的“价值洼地”，在其他板块已有较大反弹幅度的情况下，场外资金正在加速流入刚刚启动的高速公路个股。