考量市场将面对的方方面面，我们认为，负面因素的影响还会持续，投资者的心态转变还需要一个过程。这种渐变将主导3月市场的起起伏伏。

　　首先，最关键、最基本的因素，在于人们对宏观经济的预期在下降，由此形成的连锁反应将继续困扰市场。解禁股的压力随行情预期转淡而增加。3月份将是市场限售股解禁的次高峰期。随着股指走低，“解禁套现”造成的心理压力持续加剧。大盘蓝筹股是2月份市场限售解禁股的主要群体，尤其是银行板块解禁市值高达2100多亿元，而大盘蓝筹股群体正是2月市场调整的主要动力来源。统计数据显示，2008年1月共有84家上市公司发布了117次减持公告，累计减持的股份占到1月全部解禁非流通股股数总量的24.79%，远高于2007年全年7.50%的水平，减持力度明显加剧。

　　但是，经过2月的调整，市场估值大大降低。上证指数4300点附近，沪市PE不足50倍，对应的深市PE为63倍，两市加权平均PE为51倍。如果上市公司2007年净利润增长60%，则对应4300点的PE为32倍。若2008年上市公司净利润能增长30%，则目前指数水平对应的2008年PE为24倍。以未来四个季度业绩计算的滚动PE显示，上证A股估值已经与2006年底上证指数2600点时的水平相当。因此，市场整体估值已经大大降低，下跌空间有限，具备了中线吸纳价值。

　　从宏观面看，中国经济稳步增长的状况并不会因为一场突如其来的雪灾而改变，人民币升值的趋势也没有任何改变或者停滞的迹象，以上两点，足以支撑A股市场长期向好的格局。其次，一个长期走弱的市场，也将严重影响它的筹资融资功能，这显然是违背管理层大力发展我国资本市场的初衷的，也就是说管理层也不会任由市场无休止地调整下去。最近一段时间管理层的暖风频吹就很好的说明了问题。再次，在人民币升值的背景下，A股作为流动性较好的人民币资产，必然受到全球投资者的青睐，而在大幅调整了约30%以后，更是显示出了它的价值。

　　整体而言，3月的基本面好坏参半。利空因素有待消化，利好因素有待进一步明朗。因此，市场、股价情绪化的波动不可避免，但可预见的系统性利空因素并不存在。在弱势市场中，题材股成为最大的亮点，农业股持续不衰，创投概念、新能源奋起直追，并非全面开花的局部热点正是当下的市场特点。而指标股在巨大的融资及解禁压力下显得十分低调，但它们的企稳正为这些个股提供了空间，由于市场已由强转弱，以局部“战斗”代替“全面战争”的情况还将在相当长的时间里继续演绎，因此，弃大从小还将是投资者的主要选股思路。