重估的机会。多重因素推动下建议投资者在一季度增加零售类上市公司的配置。

　　从宏观层面来看，受益于居民收入增长引致的消费增长，使我国零售行业仍然处于景气状态。2007年我国城镇居民人均 可支配收入为13786元，增长12.2%，比2006年增加1.8个百分点，使2007年成为城镇居民收入增长超过GDP增长（11.4％ ）的少数几个年份之一。而农村居民纯收入为4140元，增长9.5％，是11年来农村收入增长最快的一年，比2006年增加 了2.1个百分点。人民生活水平的普遍提高、城乡差距的缩小，是社会稳定、消费品行业和商业零售行业快速发展的保 障。

　　由于08年实行相对紧缩货币政策，消费真正拉动经济增长的大环境已经出现，长期以来投资率过高、消费率过低的结构 失衡问题有可能发生转变。正如温家宝总理上周在中欧工商峰会上强调，“中国的发展目标是坚持扩大内需的方针，促 进经济增长由主要依靠投资、出口拉动向依靠消费、投资、出口协调拉动转变。”展望2008年，受人均收入加速增长、 扩大消费需求政策生效、奥运经济刺激等因素影响，对商业零售的拉动作用可能更加明显。

　　在子行业中百货店在消费升级大潮中受益将最为显著，这从春节期间各地重点监控的百货类企业的同比增幅远大于社会 消费品零售总额的增幅可以得到确认，各大机构研究报告也显示出对百货业的看好。因此对于业绩预增百货类特别是拥有大量物业的百货类上市公司重点关注。比如汉商集团(http://stock.gupiaoe.com/cominfo/default_600774.htm' target=_blank >行情 http://bbs.gupiaoe.com/board/600774/' target=_blank >论坛 http://search.gupiaoe.com/search?dir=news&q=%ba%ba%c9%cc%bc%af%cd%c5&start=0&orderStyle=DocID' target=_blank >资讯)(600774)（600774）武汉的百货业巨头，拥有汉阳商场、21购物中心、新武展购物广场三家主力百货零售店，营业面积超过10万平方米，百货门店位置优越。汇聚了百货、时尚精品、超市、影城、量贩式KTV、啤酒屋、电玩、运动健身美容等业态，其中21购物中心是武汉市占地面积最大的购物中心，是武汉地区首个单层大型全景化购物休闲娱乐场所。公司的正式启动武汉高端百货标志的汉商银座项目，这座30多层的高楼，其中一至四层商业用房约1万平方米将被用于扩建公司本部商场。像汉商这类拥有较多自有物业的百货零售企业在人民币持续升值背景下具备很强的防御性。此外,该公司已经预告07年净利润同比增长100%以上，而预增概念是近期市场反复的兴奋点. 作为兼具消费升级、人民币升值、预增三大题材的低价股无疑极容易引起市场的关注。